=

您现在的位置:新闻首页>财经要闻

国庆期间海外重点事件及简评

2019-10-10 12:12贵阳新闻网编辑:admin人气:


一、海外重点事件追踪

1、全球经济数据大多不及预期

国庆节期间,海外公布了一系列经济数据,包括制造业PMI、非农就业等,大部分数据都不及市场预期。数据公布值、前值、预期值如下表所示(图表1):

国庆期间海外重点事件及简评

简评:美国与欧洲的制造业PMI均出现了明显下降,更重要的是,之前一直表现较好的服务业也出现了明显的下降,全球经济的下滑趋势开始由制造业传导到服务业。从彭博上的一致预期看,目前市场普遍预测四季度全球经济仍然会继续下行。

2、美欧贸易争端升级

10月2日,世界贸易组织就美国起诉欧盟补贴空客公司做出最终裁决。根据156页的裁决文件,美国可以对每年约75亿美元的欧洲商品和服务征收关税,这也是世贸组织史上最大一笔裁决。裁决发布后,美国贸易代表办公室立即表示计划对一系列欧盟输美产品加征关税,其中绝大部分产品来自法国、德国、西班牙和英国,征税清单包括:飞机、威士忌酒,咖啡、奶酪、冷冻肉、黄油、酸奶、各种服装和毛毯等。在拟征税幅度上,除飞机是10%外,其它商品基本上都是25%,美方有权随时进一步上调加征关税或调整受加征关税影响产品的范围。征税计划将于10月18日正式生效。

对此欧盟表示,愿就相关补贴问题与美国讨论,同时也已准备好反制措施。另外欧盟已经开始着手调查美国波音公司与巴西航空工业公司(全球第三大商用飞机制造企业)设立合资企业的计划。

简评:今年年初,美国和欧洲分别就空客和波音的补贴案向WTO提起诉讼,WTO会在10月份就空客补贴案作出裁决、在11月就波音补贴案做出裁决,届时欧洲可以对美国实行相应的反制措施。因此,预计美欧之间的贸易争端问题缓解的可能性不大,11月有进一步激化的可能性。

3、全球央行进一步货币宽松

(1)澳洲联储与印度央行再度下调利率。10月1日,澳洲联储下调基准利率25个基点至0.75%的历史新低,为年内第3次降息;10月4日,印度央行将基准利率从5.40%下调25个基点至5.15%,为年内第五次降息,累计降息幅度达135个基点,同时将2020财年GDP增速预期从6.9%下调至6.1%。

(2)美联储多位官员发表讲话。美联储主席鲍威尔表示,美国经济运行良好,但也面临一些风险,美联储必须竭尽所能保持经济稳定,美国经济和世界上其他发达经济体一样,面临着一些长期的挑战,包括低增长、低通货膨胀和低利率,美联储正在“研究策略”,这将有助于实现其2%的通胀目标;美联储副主席克拉里达表示,尽管全球制造业出现萎缩,但在消费支出的支撑下,美国经济仍然稳健,只要货币政策适当,经济衰退的风险并不高;波士顿联储主席罗森格伦表示,美国经济可能在2019年下半年仅实现1.7%的GDP增长。

(3)纽约联储延长隔夜回购操作。10月4日,纽约联储宣布将隔夜回购操作的截止日期从10月10日延长至11月4日,回购操作规模不低于750亿美元。从10月7日当周开始,纽约联储还将进行定期回购操作,直至10月29日。10月8日,10月和11日的定期回购操作规模不低于450亿美元,10月15日,17日,22日、24日、29日的定期回购规模不低于350亿美元。

简评:纽约联储的隔夜回购操作更多是由于季节性原因所导致,而并非银行体系的准备金出现了系统性的不足,美联储在近期重启QE的可能性不高(详见:《怎么看美国“钱荒”?》)。但是美联储年内继续降息的可能性是比较高的,我们在此前多次强调过美联储降息与贸易争端之间的相关关系,只是这次由于中国国庆节的因素,贸易争端的对象从美中变为了美欧。目前市场对美联储年内再降息1次的预期已经非常高,这就意味着美联储不得不继续降息。

4、全球金融市场剧烈震荡

英国议会今年的夏季休会期是从7月25日到9月2日,休会期间议会无法进行议事或者表决,没有被议会通过的法案将会被暂时搁置,9月3日英国议会将会复会。但是上周三,英国女王批准了约翰逊提出的休会请求,议会将从下周开始(最早9日,最晚12日)继续休会至10月14日,表面上看是为了让政府能够重新设定议会时间表,并启动新的立法计划,但外界普遍认为,休会是为了限制议会中约翰逊的反对者阻止无协议退欧。因此,留给反对派的时间就只剩下了9月3日到9月9日,反对派议员提出阻止10月底无协议脱欧的法案,迫使政府将脱欧期限推迟到2020年1月31日。而英国首相约翰逊2日晚突然发表讲话,坚称无论如何都会在10月31日脱欧,如果议会通过阻挠如期脱欧的法案,他可能寻求在10月14日提前大选。受此事件影响,英镑近期出现了明显下跌,创下了1985年以来的最低值。

国庆期间,全球股票市场普遍收跌。以美股为例,10月1日、2日受PMI数据不及预期、美欧贸易争端的影响,出现了大幅的下跌;3日、4日出现了明显的反弹,原因在于市场对于货币宽松的预期升温。截至10月7日,美联储在10月30日至少降息1次的概率为81.1%,全年至少再降息1次的概率为92.9%。欧洲市场走势与美国类似,但反弹力度较弱,全周仍然大幅收跌。债券市场方面,10年期美债从1.69%下跌到1.52%,10年期与3个月美债仍然处于倒挂状态,倒挂幅度为19BP。

简评:美股年内不会有特别大的问题,每次下跌下来便是加仓的机会,主要逻辑在于美联储对股市的政策背书很强,目前不仅有背书意愿,背书空间也十分充足,因此估值扩张会是年内美股的主要推动力,到明年,美股的推动力会转移到分子端的盈利上去。债券市场方面,收益率年内仍然有下跌的空间,主要逻辑包括四点:由加征关税导致的消费提前效应难以维持、中美贸易问题可能重来,尤其是在国庆节后、央行的非常规操作重启、市场资金的套利行为。尽管通胀预期提高可能对债市产生不利影响,但总体上看,债市的有利因素还是要多于不利因素。

5、特朗普弹劾案出现新进展

10月3日,前美国政府乌克兰问题特别代表沃尔科向众议院情报委员会和外交委员会提供了闭门证词,成为特朗普弹劾调查首名证人,另外众议院民主党人还安排前美国驻乌克兰大使约万诺维奇等官员陆续到国会作证;10月4日,众议院监督和改革委员会向白宫发出传票,要求其在10月18日之前提交总统特朗普“电话门”事件相关文件,以配合众议院针对特朗普的弹劾调查,如果白宫未能或拒绝服从传票,那么相关行为将构成妨碍弹劾调查的证据,另外众议院调查人员还要求副总统彭斯提供其与乌克兰接触的相关文件,彭斯涉嫌之后的外访中向乌克兰总统泽连斯基施压调查拜登;10月7日,根据媒体报道,第二位举报人已经与情报机构的内部监管机构进行了交谈,并且提供的信息支持了首个举报特朗普“电话”事件的内容,美联社称,第二名举报者的信息有可能打破特朗普及其盟友针对第一名举报者的论点——投诉是不当提起的,因为它是基于二手信息或不实信息,法新社认为,若新一位举报人提供电话通话的第一手数据,特朗普将难以开脱。

简评:本次“电话门”事件与1972年的“水门事件”有一定相似之处,如果后续爆出更多的具有决定性的证据,那么特朗普被弹劾、或者引咎辞职的可能性的确是存在的。但是考虑到参议院目前由共和党控制,而总统弹劾案必须由参议院2/3以上通过,因此,特朗普被弹劾的可能性不算很高。从历史上尼克松和克林顿的2次弹劾经验看,总统弹劾与股市下跌并没有比较明显的关系。

二、大类资产走势回顾

1、汇率:美元指数下降至98.84

上周美元指数下降至98.84,主要受到美国公布的经济数据不及预期的影响(图表2)。全球主要货币中,加元、瑞郎对美元贬值0.51%、0.47%,澳元升值0.05%、欧元升值0.33%、人民币升值0.34%、英镑升值0.37%、日元升值0.96%(图表3)。

国庆期间海外重点事件及简评

国庆期间海外重点事件及简评

3、股债:全球股市出现明显下跌

上周全球股市出现大幅下跌,主要原因在于经济数据明显不及预期,其中美股的跌幅较小,主要原因在于10月3日、4日降息预期上升推动估值提高(图表6)。债券市场方面,上周10年期美债收益率下跌到1.52%,截至10月4日,10年期美德利差下跌16BP至2.13%,10年期美日利差下跌17.9BP至1.735%(图表7)。

国庆期间海外重点事件及简评

三、海外央行观点追踪

美联储主要官员表态追踪

(1)美联储主席鲍威尔:美国经济运行良好,但也面临一些风险,美联储必须竭尽所能保持经济稳定,美国经济和世界上其他发达经济体一样,面临着一些长期的挑战,包括低增长、低通货膨胀和低利率,美联储正在“研究策略”,这将有助于实现其2%的通胀目标。

(2)美联储副主席克拉里达:尽管全球制造业出现萎缩,但在消费支出的支撑下,美国经济仍然稳健,只要货币政策适当,经济衰退的风险并不高。

(3)波士顿联储主席罗森格伦:美国经济可能在2019年下半年仅实现1.7%的GDP增长。

2、欧央行主要官员表态追踪

(1)欧洲央行行长德拉吉:呼吁欧洲各国政府运用更宽松的预算政策来配合欧洲央行的货币刺激,以更快终结超低利率的时期,从而减轻负利率所造成的损害。

(2)欧洲央行副行长Luis?de?Guindos:要持续关注欧元区金融稳定所面临的四个主要脆弱因素,包括对某些金融资产定价错误的风险、一些国家公共和私营部门债务高企、银行中介能力受到阻碍的风险以及非银行金融部门因承担风险而增加的脆弱性。

3、日本央行主要官员表态追踪

(1)日本央行布野幸利:负利率和资产购买计划等是日本央行实施更多宽松政策的选项,日本央行应继续坚持宽松政策以支持经济,需要保持低利率以使产出缺口保持在正值范围内。

(2)日本政府:自10月1日起正式将消费税提高至10%,这是日本自2014年将消费税从5%升至8%后,时隔5年再次提高税率。据测算,本次增税或为日本政府增加每年5.7万亿日元税入。参考此前增税后的情况,本次增税或对日本国内消费形成压力。

4、其他央行追踪

(1)澳洲联储:10月1日,澳洲联储下调基准利率25个基点至0.75%的历史新低,为年内第3次降息。

(2)印度央行:10月4日,印度央行将基准利率从5.40%下调25个基点至5.15%,为年内第五次降息,累计降息幅度达135个基点,同时将2020财年GDP增速预期从6.9%下调至6.1%。

(3)英国首相约翰逊:10月2日,英国首相约翰逊在曼彻斯特举行的保守党年会上发表闭幕演讲,公布新脱欧方案的部分细节,并表示若欧盟不接受这一新方案,英国将在10月31日无协议脱欧。

四、海外市场机构观点追踪

1)标普:下调美国当前财年的GDP预期至2.3%(之前为2.5%),下调2020年预期至1.7%(之前为1.8%)。另外,尽管贸易局势加剧了人们对经济衰退的担忧,但迄今为止美国经济一直受到消费活动的支撑,衡量近期经济增长状况的10个主要指标中有三个现在为负,不过未来12个月仍不太可能出现衰退。标普预计未来12个月出现衰退的几率为30%-35%,比一年前上升了一倍多。

2)英国住房抵押贷款协会:英国9月房价同比上涨0.2%,较8月份的0.6%大幅放缓,上涨速度创八个月以来新低。

4)房地产咨询公司CoreLogic:继8月份上涨0.8%后,澳大利亚9月房价平均上涨0.9%,创2017年3月以来最大涨幅。

5)高盛:认为美联储不太可能以常设回购工具支撑融资市场。他们认为,美联储很可能在10月底举行的下一次政策会议上决定继续实施定期招标,并宣布再次扩大资产负债表。这应该能使美联储阻止准备金的进一步损耗,增强高盛认为应该在2000亿美元左右的缓冲力量。

6)荷兰国际银行:美联储料将进一步采取“保险式”降息,以试图抑制整体增长放缓。预计美联储将在12月和明年第二季度分别降息25个基点。

7惠誉:美国回购市场的任何进一步动荡都有可能扩展到“其他资产类别和参与者”,例如规模较小的券商和REIT,并开始在全球产生影响。

8)厄瓜多尔能源部:在一份声明中说,出于“财政可持续性”考虑,厄瓜多尔政府决定退出欧佩克,这一决定符合政府削减公共开支、增加新收入的计划。

9)巴克莱策略师约瑟夫·阿贝特:近期联邦基金利率的表现,加上一级交易商对美联储公开市场操作的强烈接纳,表明中央银行和市场已经“大大低估了”对银行储备金的需求。

10)德国五大权威经济研究所:报告预测今年德国经济将增长0.5%,低于春季预测的0.8%;明年德国经济将增长1.1%,明显低于上次预测的1.8%。造成经济疲软主要原因是全球需求下降、政治不确定性增加和德国汽车行业发生结构性变化。

11美国贸易代表办公室:美国将对欧盟飞机及农产品等商品征收关税,将于10月18日正式生效。清单包括美将对来自法国、德国、西班牙或英国的飞机征收10%的关税,对来自英国的服装和毛毯征收25%的关税,对来自德国的咖啡机某些工具及机械征收25%的关税,对来自德国、西班牙和英国的奶酪、橄榄油和冷冻肉征收25%的关税等。

12)富国银行:科技效率将导致美国银行业史上最大规模的裁员,预计未来十年将裁减20万个工作岗位,占美国银行业员工总数的逾10%。

13谷歌、新加坡淡马锡集团和咨询巨头贝恩:到2025年东南亚互联网经济规模预计将达到3000亿美元。

14瑞信:疲弱的制造业数据加上其它领域健康的经济数据,使美国经济处于“半衰退”状态。占比为美国经济约11%的制造业正受到贸易不确定性和全球经济增长放缓的打击。短期收益率曲线也出现倒挂,这意味着10年期美国国债的收益率低于3个月期美国国债,意味着经济衰退。

(来源:未知)

  • 凡本网注明"来源:贵阳新闻网的所有作品,版权均属于中贵阳新闻网,转载请必须注明中贵阳新闻网,http://www.zc579.com。违反者本网将追究相关法律责任。
  • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
  • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。